Calipia : le blog

Le monde des semi-conducteurs et celui de l’intelligence artificielle viennent de se croiser dans une alliance aussi surprenante que stratégique. Le néerlandais ASML, maître incontesté des équipements de lithographie extrême ultraviolet (EUV), vient d’investir 1,5 milliard de dollars dans Mistral, la pépite française de l’IA générative. Une opération qui propulse la valorisation de la startup à 11,7 milliards, soit quasiment le double de l’an dernier. Cerise sur le gâteau, ASML devient le premier actionnaire externe de Mistral et obtient un siège au conseil d’administration.

À première vue, le rapprochement intrigue. D’un côté, une entreprise indispensable à toute la chaîne mondiale des puces électroniques ; de l’autre, une start-up française qui revendique une IA open source et « souveraine », encore loin de l’adoption massive par les entreprises. Les deux acteurs ne partagent ni le même marché ni la même temporalité technologique. Alors, pourquoi ce mariage ?

Une convergence inattendue

Pour comprendre, il faut se tourner vers l’écosystème plus large de Mistral. La jeune société participe déjà à un méga-projet de centre de données IA près de Paris, piloté avec MGX (fonds émirati), Bpifrance et Nvidia. Objectif : créer l’un des plus grands hubs européens pour l’IA, basé sur les GPU Nvidia. Or, ces GPU dépendent, en amont, de la technologie d’ASML pour leur fabrication dans les usines taïwanaises de TSMC.

Autrement dit : sans ASML, pas de Nvidia. Sans Nvidia, pas de supercalculateurs pour Mistral. L’interdépendance devient plus claire : ASML sécurise une place dans la chaîne de valeur de l’IA, et Mistral bénéficie d’un investisseur stratégique qui connaît intimement les enjeux industriels de la microélectronique.

L’ombre du « souverainisme technologique »

Cet investissement s’inscrit aussi dans une tendance lourde : la quête d’« IA souveraine ». Face à l’omniprésence des modèles américains (OpenAI, Anthropic, Google), l’Europe veut afficher une alternative crédible. Mistral s’est positionné comme le champion européen, valorisant ses modèles open source pour séduire les développeurs et les intégrateurs. Mais derrière l’étiquette, les chiffres restent modestes : un peu plus de 40 millions de dollars de revenus annualisés, loin des milliards générés par ses concurrents américains.

Pour ASML, c’est aussi une manière subtile de s’ancrer dans les débats politiques européens. L’entreprise, déjà scrutée pour ses liens commerciaux avec la Chine, pourrait se présenter comme acteur engagé dans la souveraineté numérique du continent.

Opportunité ou pari risqué ?

La vraie question reste la suivante : cet investissement est-il un coup de génie ou une prise de risque mal calibrée ? ASML s’éloigne ici de son cœur de métier, un secteur déjà en tension face à la demande exponentielle de puces. Miser sur Mistral, c’est parier que l’Europe pourra bâtir un écosystème IA compétitif, alors même que la start-up peine à convaincre les grandes entreprises de déployer ses modèles.

Pour Mistral, cette opération apporte une légitimité industrielle et surtout des moyens financiers colossaux : la levée menée par ASML atteindrait 2 milliards au total. Mais elle devra encore transformer ce capital en traction réelle sur le marché — faute de quoi la « souveraineté » restera un slogan plus qu’une réalité.

Le rapprochement entre ASML et Mistral illustre une dynamique nouvelle : les géants de la microélectronique ne veulent plus rester spectateurs de l’IA, et les start-up d’IA cherchent des alliés crédibles pour rivaliser avec la Silicon Valley. L’histoire jugera si cette alliance sera un jalon fondateur pour l’Europe… ou une note de bas de page dans la longue marche de l’IA mondiale.